Stimmung bricht ein: ifo-Index auf tiefstem Stand seit Mai 2020

Der ifo-Geschäftsklimaindex ist im April auf 84,4 Punkte gefallen, der tiefste Wert seit Mai 2020. Im Bauhauptgewerbe brechen die Erwartungen ein, während die Genehmigungszahlen steigen. Dieser Widerspruch ist erklärbar.

Die Meldung

Der ifo-Geschäftsklimaindex sank im April 2026 auf 84,4 Punkte, nach 86,3 Punkten im März, der niedrigste Stand seit Mai 2020. Im Bauhauptgewerbe verschlechterte sich das Klima deutlich: Die Erwartungen fielen um knapp zehn Punkte, die Unternehmen bewerteten auch die laufenden Geschäfte spürbar schlechter, und Hoffnungen auf einen konjunkturellen Aufschwung wurden vorerst begraben. Für den Wohnungsbau berichten Fachmedien einen Rückgang des Geschäftsklimas von −19,3 auf −28,4 Punkte, den stärksten Einbruch seit April 2022. Die EZB ließ auf ihrer Sitzung am 30. April die Leitzinsen unverändert bei 2,0 Prozent.

Die Zahlen

• ifo-Geschäftsklima April 2026: 84,4 Punkte (März: 86,3)
• Tiefster Stand seit: Mai 2020
• Erwartungen Bauhauptgewerbe: rund −10 Punkte gegenüber Vormonat
• Geschäftsklima Wohnungsbau: von −19,3 auf −28,4 Punkte
• Stärkster Rückgang seit: April 2022
• EZB-Leitzins (30. April): unverändert 2,00 %

Unser Kommentar

Die Zahlen widersprechen dem, was die Genehmigungsstatistik zeigt: dort lag das Plus im Februar bei 24 Prozent. Beides kann gleichzeitig stimmen, und die Auflösung liegt im Zeitbezug: Genehmigungen spiegeln Entscheidungen, die vor Monaten getroffen wurden. Das Geschäftsklima misst Erwartungen für die kommenden sechs Monate. Wenn Genehmigungen steigen und Erwartungen fallen, heißt das: Die Aufträge von morgen sind nicht in Sicht, obwohl das Baurecht von gestern gewachsen ist.

Was den Umschwung im April erklärt, ist am wahrscheinlichsten der Zins- und Preissprung im März. Innerhalb weniger Wochen stiegen die Bauzinsen um rund 0,4 Prozentpunkte, gleichzeitig verschlechterten sich die Inflationsaussichten und die geopolitische Lage. Für Bauherren, die im Frühjahr über eine Beauftragung entscheiden wollten, hat sich damit die Kalkulation verschoben, und zwar in einem Segment, das ohnehin an der Rentabilitätsschwelle arbeitet: Bei einer Spitzenrendite von 3,58 Prozent im Wohnungsneubau und Finanzierungskosten um 3,5 Prozent entscheidet fast jede Bewegung über Ja oder Nein.

Für Kommunen ergibt sich daraus ein antizyklisches Argument. Wenn Betriebe leere Auftragsbücher erwarten, sind Angebote schärfer kalkuliert und Termine verfügbar. Kommunale Bauherren sind nicht von Marktrenditen abhängig: sie können in schwachen Marktphasen bauen und damit sowohl günstiger als auch stabilisierend wirken. Das setzt allerdings voraus, dass Planung und Vergabeunterlagen fertig sind, wenn das Fenster offen steht. Es ist die alte Regel: Die Ausschreibung, die man in der Schublade hat, ist mehr wert als die, die man dann erst beginnt.

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Quellen: Baulinks: Geschäftsklimaindex April 2026 · architekturblatt: ifo – Geschäftsklima im Wohnungsbau